Op zaterdag 23 november 2024 verscheen een artikel in het FD waarin een verkeerd beeld geschetst wordt van waarom Europa achterblijft bij Amerika als het gaat om innovaties (zie: Hoe activeer je €10.000 mrd aan slapend Europees geld?). In dat artikel stellen de auteurs dat particulieren in de VS ten opzichte van Europeanen veel meer geneigd zijn hun spaargeld (geld dat ze niet benutten voor consumptie) te beleggen dan op een spaarrekening te storten.
Hoewel ze het er niet expliciet bij zeggen, ga ik ervan uit dat ze bedoelen dat Amerikanen meer in aandelen beleggen (al dan niet via een beleggingsfonds). De consequentie hiervan is volgens de schrijvers dat Europese bedrijven relatief minder financiële middelen kunnen aanboren voor het doen van investeringen in de hoognodige innovaties. "Dat geld komt niet ten goede aan de Europese economie die concurrerender moet worden."
Deze redenatie lijkt te suggereren dat bedrijven voor hun investeringen afhankelijk zijn van geld dat particulieren hebben belegd in aandelen.
Maar dat klopt niet! Lees even verder, zodat ik kan uitleggen waarom hun redenatie niet juist is en hoe we de Europese innovaties wel kunnen stimuleren.
Hoewel ze het er niet expliciet bij zeggen, ga ik ervan uit dat ze bedoelen dat Amerikanen meer in aandelen beleggen (al dan niet via een beleggingsfonds). De consequentie hiervan is volgens de schrijvers dat Europese bedrijven relatief minder financiële middelen kunnen aanboren voor het doen van investeringen in de hoognodige innovaties. "Dat geld komt niet ten goede aan de Europese economie die concurrerender moet worden."
Deze redenatie lijkt te suggereren dat bedrijven voor hun investeringen afhankelijk zijn van geld dat particulieren hebben belegd in aandelen.
Maar dat klopt niet! Lees even verder, zodat ik kan uitleggen waarom hun redenatie niet juist is en hoe we de Europese innovaties wel kunnen stimuleren.
Als ik als particulier aandelen koop, komt mijn geld niet terecht bij het bedrijf waar het de aandelen van zijn. Het komt namelijk terecht bij de vorige eigenaar van die aandelen. Alleen als het bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft beschikt het daarmee over aanvullende financiële middelen.
De gebruikelijke manier voor een bedrijf om aan geld te komen voor het doen van investeringen, is door bij een bank een lening af te sluiten. Het geld van de lening wordt daarbij door de bank gecreëerd. Inleg van particuliere spaarders is daarvoor niet nodig. Als de bank de lening te risicovol vindt of om andere redenen de lening niet wil verstrekken, kan het bedrijf in zee gaan met een private equitity onderneming. Die koopt zich in en/of verstrekt een onderhandse lening. Het geld dat hiermee gemoeid is, wordt niet gecreëerd maar is al aanwezig bij de private equity onderneming - mogelijk in een fonds waarin particulieren hun spaargeld hebben ingelegd. Ook dat zijn niet de aandelen waarin de gemiddelde Amerikaan in belegt.
Het gebrek aan innovatieve investeringen wordt volgens mij niet veroorzaakt door een gebrek aan beschikbaar geld. Het gaat meer om het afdekken van de risico's. Hier ligt een taak voor de overheid. Dat kan ze doen in de vorm van garantstellingen maar ook door het plaatsen van orders - bijvoorbeeld op het gebied van energietransitie en defensie. Vergeet niet dat veel succesvolle Amerikaanse bedrijven hun succes te danken hebben aan directe of indirecte steun van de Amerikaanse overheid. Apple en Tesla zijn daar voorbeelden van. Vanwege de omvang van de Amerikaanse overheid ten opzichte van die van willekeurig Europees land legt de Amerikaanse overheidssteun veel meer gewicht in de schaal en kunnen innovaties in Amerika sneller en beter tot wasdom komen. Des te meer reden tot verdere samenwerking binnen Europa.
De gebruikelijke manier voor een bedrijf om aan geld te komen voor het doen van investeringen, is door bij een bank een lening af te sluiten. Het geld van de lening wordt daarbij door de bank gecreëerd. Inleg van particuliere spaarders is daarvoor niet nodig. Als de bank de lening te risicovol vindt of om andere redenen de lening niet wil verstrekken, kan het bedrijf in zee gaan met een private equitity onderneming. Die koopt zich in en/of verstrekt een onderhandse lening. Het geld dat hiermee gemoeid is, wordt niet gecreëerd maar is al aanwezig bij de private equity onderneming - mogelijk in een fonds waarin particulieren hun spaargeld hebben ingelegd. Ook dat zijn niet de aandelen waarin de gemiddelde Amerikaan in belegt.
Het gebrek aan innovatieve investeringen wordt volgens mij niet veroorzaakt door een gebrek aan beschikbaar geld. Het gaat meer om het afdekken van de risico's. Hier ligt een taak voor de overheid. Dat kan ze doen in de vorm van garantstellingen maar ook door het plaatsen van orders - bijvoorbeeld op het gebied van energietransitie en defensie. Vergeet niet dat veel succesvolle Amerikaanse bedrijven hun succes te danken hebben aan directe of indirecte steun van de Amerikaanse overheid. Apple en Tesla zijn daar voorbeelden van. Vanwege de omvang van de Amerikaanse overheid ten opzichte van die van willekeurig Europees land legt de Amerikaanse overheidssteun veel meer gewicht in de schaal en kunnen innovaties in Amerika sneller en beter tot wasdom komen. Des te meer reden tot verdere samenwerking binnen Europa.
